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玉米拍賣如此火紅的景象能否延續?

發布時間:2017-05-11 點擊次數:1310

  臨儲玉米拍賣火熱進行中,會對市場形成怎樣的影響?后期拍賣將是一場“長跑”,如此火紅的景象能否延續?面對后期將持續數月的拍賣活動,又該如何看待?
  在經歷漫長而焦灼的等待后,臨儲玉米拍賣終于在5月第一周落地。5月5日上午,臨儲拍賣如期啟動,但與市場早先預期明顯相悖的是,首拍火爆開場,多地成交率在90%以上甚至全部成交,且成交溢價明顯,河北等地最高溢價超過200元/噸,創近幾年拍賣成交價格之最。
  潤農編輯認為,首拍火爆需理性,短期市場或利好;拍賣終是持久戰,成交后勁更重要。臨儲拍賣的初衷是將庫存轉化為市場供應,最終還是要回到現貨市場,那么,看待臨儲拍賣也需與現貨市場相對應。據潤農咨詢調研了解,目前東北深加工企業玉米庫存普遍在2個月左右至3個月用量水平,雖然當前東北產區農戶賣糧活動收尾、企業廠門收購基本無量,但即便僅靠消化庫存,也起碼可以支撐到7月份。
  而過早參與拍賣競購,一方面要占用資金成本,另一方面糧食的存儲保管等也是問題,拍賣將是持續的活動,企業完全沒有必要早早把自己“拴”到拍賣上。當然,在新季玉米上市前,東北企業是有原料缺口的,后期也必然通過競購拍賣糧來補給需求,但是起碼在拍賣初期 更多應是觀望與消化庫存為主。
    飼料企業無疑是參與臨儲拍賣的重要主體,目前南方大型飼料企業玉米庫存多在兩個月左右用量,拍賣初期并不擔心糧源供應斷檔,且飼料用糧相對深加工而言,對玉米各類指標要求更為嚴格,在拍賣啟動之初企業更需搞清楚拍賣糧的質量,因而不會早早盲目參拍。
    華北地區是“問題”最大的區域。華北玉米深加工和飼養業都很發達,玉米用量龐大,但因其本身也是主產區,用糧企業傳統上并無做大原料庫存的習慣,正是這一原因,華北玉米價格波動較東北及南方地區都更為劇烈和頻繁。據潤農咨詢了解,目前華北用糧企業玉米庫存多不超1個月,山東深加工企業原料庫存更低,但這并不等于華北企業在拍賣初期就需要大量競購,今年春節后華北貿易商存糧現象普遍,雖然目前基層農戶環節余糧收尾,但貿易商環節待售庫存較近兩年同期明顯偏多。
  華北地區作為小麥主產區,在5月份至6月初新麥收獲前將有一波騰庫性玉米集中銷售期,此階段玉米現貨供應問題不大,且相較東北臨儲的烘干陳糧,華北企業更傾向于使用當年產自然干糧。在拍賣糧與貿易糧無顯著價差的情況下,企業自然首選收購市場貿易糧。加上對拍賣糧質量及實際出庫等問題的憂慮,預計拍賣初期華北收購主體參拍意愿或將不高。
  雖然2016年東北臨儲收購以1.25億噸天量收場,留存共約2.3億噸玉米把握政策手中,但2017年市場用糧主體及貿易環節存糧較多,民代國儲情況突出,陳糧去庫存壓力及貿易商變現意愿疊加,將令后期玉米現貨頂部受限。政策性糧源投放未必可以成為行情“風向標”,市場轉向需求方定價趨勢明顯,本年度我國玉米“政策市”或難延續。
    2013年臨儲玉米等級在三等糧至一等糧均有,競拍底價在1250-1430元/噸,由于參與競拍十分踴躍,不同標的的玉米競拍比底價高出50-160元/噸。我們以遼寧一等糧為例,遼寧一等糧底價1430元/噸,最高在1540元/噸,溢價達110元/噸。不過因在底價位置成交量很少,主流在高端價格成交,一等糧平均成交價1500元/噸左右。從成本來看,競拍糧從出庫、運抵到錦州港的成本在1550-1630元/噸(出庫費在80元/噸、運費30-130元/噸),比現貨價格低15-85元/噸。由于競拍底價較低,刺激客戶積極競拍,最后成交價與當前市場價格略低一些,但考慮到年份陳糧因素,實際上性價比低于新糧現貨價格。而且北方港口與南方港口價格有40元/噸的倒掛,可以說競拍成交的玉米運抵南方基本剛剛實現盈虧平衡,對改善市場的成交有一定作用。
    伴隨下周之后政策糧投放規模進一步擴大,以及首拍糧源出庫、陳糧品質問題漸顯,后續拍賣類似首拍這樣的火熱情景或難現。配合市場化改革的進展,今年政策糧投放多元化形勢將有更深層次的演繹,玉米產業發展將逐步回歸基本面供需和服務層面,中遠期前景廣闊。


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